近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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