一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额(é)也(yě)是在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机(jī)会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃(yuè)的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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