当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危(wēi)险的方向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会(huì)见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二，美(měi)国总统(tǒng)拜登在白宫(gōng)与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生(shēng)严重(zhòng)违(wéi)约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成协议的(de)可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问(wèn)题上打(dǎ)破(pò)党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼(pō)了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债务(wù)总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美国财政部(bù)次日(rì)启动非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用(yòng)非常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发(fā)出了债务违约(yuē)可能期限(xiàn)的警(jǐng)告(gào)，称(chēng)财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或(huò)暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无(wú)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗法继(jì)续履行政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得(dé)到(dào)通过。议案提出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上限再(zài)提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的条件，共和党预(yù)计未来十(shí)年内(nèi)将(jiāng)合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高债务(wù)上限捆(kǔn)绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)，美国(guó)监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求其(qí)尽快(kuài)解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批(pī)评称，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已发现的(de)缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取足够措(cuò)施去(qù)尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的(de)这一场危机风暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一共和银行也位于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助(zhù)作用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者未来(lái)可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未(w《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗èi)来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保险的存款规模很(hěn)高的(de)银行加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事(shì)件中，未纳入保险的存款规模(mó)较(jiào)高(gāo)是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客(kè)户持(chí)有(yǒu)的，这些(xiē)客(kè)户往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险也可能加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政府再度(dù)推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二(èr)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟美(měi)国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备(bèi)，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以一(yī)种为美国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一(yī)部(bù)分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一(yī)些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨(bō)款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府(fǔ)制定的(de)在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条(tiáo)件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依(yī)然(rán)高于美(měi)国政府(fǔ)设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间走势分化(huà)明显 棕榈(lǘ)油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线跌(diē)破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价(jià)格(gé)随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个(gè)交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂(zhī)价(jià)格(gé)集体(tǐ)回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明(míng)显(xiǎn)分化，从(cóng)板块(kuài)内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场风格(gé)不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到(dào)近月(yuè)，反映了(le)市场(chǎng)交易逻辑(jí)改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场对(duì)油脂消费预(yù)期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基调，且(qiě)认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎来(lái)补库(kù)需(xū)求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市(shì)场(chǎng)担(dān)忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显示大(dà)豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带来的(de)累库(kù)趋(qū)势压(yā)制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表现弱势(shì)但(dàn)在加拿大(dà)题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分析(xī)师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需(xū)数据(jù)偏紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构公布(bù)的(de)数据(jù)显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据(jù)新(xīn)湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)近期(qī)的价格优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需(xū)求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少19％。库(kù)存预(yù)估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较(jiào)明(míng)显。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低库存水平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因(yīn)马(mǎ)来(lái)种植园(yuán)的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印(yìn)尼(ní)开斋节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致当月产量环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各自(zì)的国内外(wài)供需(xū)、消(xiāo)息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间(jiān)公布的美国(guó)非农就业等数据全(quán)面(miàn)超预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦促国会提(tí)高(gāo)联邦债(zhài)务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国(guó)银(yín)行业危机、债务上限到期、短期(qī)较差经(jīng)济数据带来的(de)美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为(wèi)，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗qīng)但仍将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)处于季(jì)节(jié)性增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制依然存在(zài)，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国内油(yóu)脂(zhī)需(xū)求好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场对于需求(qiú)不(bù)宜(yí)过分(fēn)乐观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也(yě)将进入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目(mù)前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很(hěn)低，马棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的(de)基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算好(hǎo)的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油传(chuán)统(tǒng)低产期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正常(cháng)季(jì)节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量(liàng)环比增(zēng)幅(fú)可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈油期价(jià)的持(chí)续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两(liǎng)个月(yuè)油(yóu)脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国(guó)内菜(cài)油库(kù)存从年(nián)初以来早就已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累库趋势(shì)也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但(dàn)周比增近10％，已连续(xù)三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂(zhī)是近月进口不(bù)太足的(de)棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多(duō)数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要(yào)更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国(guó)际菜(cài)油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是(shì)，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预期(qī)、美高(gāo)利(lì)息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议(yì)选择远(yuǎn)月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗