财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大(dà)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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