本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及(jí)地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(g联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量āo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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