AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、202诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别4年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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