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十公分有多长 10厘米就是10公分吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零十公分有多长 10厘米就是10公分吗(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保(bǎo)值需(xū)求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不(bù)确(què)定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年(nián)三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道扩张策(cè)略(lüè)下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基本(běn)处于历(lì)史(shǐ)中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场规(guī)模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未(wèi)来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括(kuò)上游(yóu)黄金(jīn)、钻石(shí)等原材(cái)料供应，中游的(de)制造设计(jì)及(jí)下(xià)游的终端零(líng)售环节，其中下游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游(yóu)零(líng)售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。