5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证(zhèng)股份发布的一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告(gào)显示，金证(zhèng)股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行股(gǔ)份及支付现金购买(mǎi)上海文(wén)华(huá)财经资(zī)讯股份有限公(gōng)司（下(xià)称(chēng)文华财(cái)经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股票将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期三）开市起开(kāi)始停牌，预(yù)计停(tíng)牌时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头(tóu)部期(qī)货软件(jiàn)商。公开资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经(jīng)与国内139家期货公司合(hé)作，占国(guó)内期(qī)货公司(sī)总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经(jīng)PC端(duān)交易软件的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软件的(de)月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经(jīng)曾两(liǎng)次冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年(nián)，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报送创业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不过，在经历两年(nián)多的漫(màn)长等(děng)待后(hòu)，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文华财(cái)经再(zài)次递(dì)交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上市(shì)申请文件，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止对其首次(cì)公开发(fā)行股票(piào)并在创业(yè)板上市的审核。文华财经第(dì)二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告显示，本次交(jiāo)易事项(xiàng)尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初(chū)步(bù)确定的(de)交易对方包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富(fù)新兴产(chǎn)业投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前(qián)述交易(yì)对方合(hé)计(jì)持有标(biāo)的公司(sī)90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示(shì)，根据(jù)《上市公(gōng)司重大资产重组管(guǎn)理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所股(gǔ)票上市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等相关规定，本次(cì)交易(yì)前，交易(yì)对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易对方尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的股(gǔ)份(fèn)比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联(lián)交易。本次(cì)交(jiāo)易前，公司无(wú)控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人；本次交易完成(chéng)后，公(gōng)司(sī)第(dì)一大股东不会(huì)发生(shēng)变化，且(qiě)不存在实际(jì)支配公(gōng)司股份表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，预计不构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元，实际(jì)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题控(kòng)制人(rén)为(wèi)该公司董事长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经此(cǐ)前披露的(de)招股书，截至2021年(nián)年(nián)底，尚(shàng)守哲(zhé)对文华财经(jīng)的直接持股比例(lì)为(wèi)64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过(guò)大连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股(gǔ)份(fèn)。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州(zhōu)中新、兴(xīng)富(fù)创投(tóu)、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财(cái)经的持股比例(lì)分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金(jīn)融科技全(quán)领域服务商，金证(zhèng)股份为(wèi)证(zhèng)券、基金、银行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等行业(yè)客户提供全技(jì)术栈(zhàn)、全产(chǎn)品线解(jiě)决方案(àn)，同时与(yǔ)政府机关、互(hù)联(lián)网公(gōng)司(sī)合(hé)作开展包括(kuò)智慧城市在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告期内，金证股份实现营业(yè)收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证(zhèng)股份证(zhèng)券经纪业务软件收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件收入基(jī)本持(chí)平。报告期内，数(shù)字经济业务因验收的(de)大型政(zhèng)务项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润(rùn)下降(jiàng)。报告期内公(gōng)司确认投资收(shōu)益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益(yì)减(jiǎn)少所致(zhì)。

　　截至2023年3月(yuè)底，金(jīn)证股份(fèn)总资产64.27亿(yì)元，净资(zī)产36.70亿(yì)元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)利(lì)润(rùn)2.69亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金(jīn)融行业的增长(zhǎng)主要得益于两方面(miàn)的(de)因素：一是公司在证(zhèng)券市(shì)场行业占有率基础(chǔ)稳定，核心产(chǎn)品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验(yàn)收。二是在(zài)资管领域加强了资管IT业务(wù)发展(zhǎn)力度(dù)，在多(duō)个核心产品(pǐn)和技术上形(xíng)成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销业务(wù)及科(kē)技园租赁(lìn)业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降，主要由于公司在数字(zì)经济(jì)业(yè)务上，不同程度(dù)受到需(xū)求端的影响，项目(mù)跟进、工程实(shí)施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年(nián)，金证股(gǔ)份(fèn)综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金融行(xíng)业(yè)业务毛(máo)利(lì)率50.41％，较(jiào)上年(nián)增加3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非金(jīn)融科(kē)技(jì)业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业(yè)收(shōu)入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于(yú)母公司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华(huá)财经营业(yè)毛利分别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文(wén)华(huá)财经总资产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资(zī)产(chǎn)规模和盈利(lì)能(néng)力来看，金证股份均远高于文华财(cái)经，但(dàn)文华财(cái)经的毛利率显著高于金证股份，无疑是(shì)一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华(huá)财经的(de)优质资(zī)产注入后，其盈利能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)；对(duì)于文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在昨晚发布的(de)公告中，金证股(gǔ)份并未(wèi)披露具(jù)体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价(jià)等。公告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方(fāng)就本(běn)次(cì)交(jiāo)易签署(shǔ)了《意向协议书》，公(gōng)司(sī)拟向主(zhǔ)要交易对方(fāng)发行股份及支付现金的方(fāng)式购强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题(gòu)买其持有的(de)文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议(yì)书》仅为交易各方关于本(běn)次交易(yì)的(de)初步合作意(yì)向，交(jiāo)易各方在本(běn)次交易中的具体权利义(yì)务以及各项安(ān)排以交易各方最(zuì)终签署(shǔ)的正式交易协议为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截至目前，本(běn)次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交易双(shuāng)方(fāng)尚未签署(shǔ)正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次(cì)交(jiāo)易尚需(xū)履(lǚ)行(xíng)必要的内部决策程序(xù)，并(bìng)经(jīng)有(yǒu)权(quán)监管机构批准后方可(kě)正式实施(shī)，本(běn)次交易最终能否(fǒu)实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上(shàng)升(shēng)通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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