A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史新(xīn)高，一(yī)度从(cóng)独占A股市值榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场(chǎng)热议(yì)。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若按(àn)其(qí)A股(gǔ)股本计算则不过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催化(huà)下，中国移(yí)动今年(nián)股价累计最(zuì)大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自(zì)去年(nián)上市以来(lái)最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士(shì)认(rèn)为，中国移动和茅(máo)台(tái)这场股(gǔ)王(wáng)宝(bǎo)座的(de)争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出(chū)白酒泡沫怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义 数字经济时代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业(yè)价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民(mín)币。不仅稳居A股第(dì)一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当年(nián)互联网金(jīn)融牛市(shì)成(chéng)为(wèi)新(xīn)锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年的消费白(bái)马(mǎ)股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然(rán)茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但(dàn)在高端(duān)白酒的(de)高(gāo)估值泡(pào)沫下，以及(jí)今年(nián)春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移动的突(tū)然崛起更是开始对其王(wáng)位发(fā)出(chū)了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历史性事件背后，除(chú)了离(lí)不(bù)开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆(bào)火的人工(gōng)智能(néng)两大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前(qián)美股市值前十的上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达(dá)、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要(yào)因素，二级(jí)市(shì)场对科技企业的态度(dù)能(néng)一定程度显(xiǎn)示(shì)出(chū)科(kē)技企业的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移动为代表(biǎo)的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表(biǎo)的(de)消费股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司作为(wèi)国(guó)企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等(děng)创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业(yè)务(wù)的需(xū)求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军(jūn)企业加(jiā)快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央企低(dī)估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台(tái)魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超过(guò)茅台的上市(shì)公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股价维持在24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的(de)是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市景气(qì)度无(wú)法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次(cì)次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一(yī)家企业股价(jià)能否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维(wéi)持(chí)高(gāo)位，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因。一方面，茅台(tái)越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价(jià)，而中(zhōng)国(guó)移(yí)动虽掌握着大把的通信类资(zī)源(yuán)，但作为央企需要承(chéng)担(dān)“提(tí)速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方(fāng)面(miàn)即是成本方(fāng)面(miàn)的问题，中国移动本质作(zuò)为通信基础设施(shī)企业(yè)，需要持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年(nián)资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像一门“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基(jī)本不需要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不(bù)需要面临追赶最新(xīn)技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务数据(jù)可(kě)以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的(de)营收是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明中国(guó)移动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结(jié)束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届(jiè)时全年资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重(zhòng)将低(dī)于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下半场，行(xíng)业重心已转(zhuǎn)向产业(yè)互(hù)联(lián)网和智(zhì)能(néng)化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇(yù)。信达(dá)证券研报表示，中国移(yí)动数字(zì)化(huà)转型收入(rù)“第二(èr)曲线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年公(gōng)司数字化转型收入对(duì)主营业(yè)务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规(guī)模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达(dá)到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义