金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(gu人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么ǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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