“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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