本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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