财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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