在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强并不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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