AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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