“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预(yù)期的(de)美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的(de)反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告也显示出(chū)就业(yè)市(shì)场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际(jì)金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可(kě)能会在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原(yuán)油，交(jiāo)易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场(chǎng)更(gèng)加(jiā)平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六(liù)个(gè)月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连(lián)斯(sī)基说，不(bù)是(shì)因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北(běi)约(yuē)一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约成员国(guó)也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面(miàn)来(lái)看，美国债务为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原(yuán)料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国(guó)的(de)天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但(dàn)是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量(liàng)其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的(de)预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比数(shù)据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济(jì)回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存(cún)在下(xià)跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金(jīn)再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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