衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标面差(chà)异还是(shì)会(huì)让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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