财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越(y日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思uè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(f日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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