本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备2016年是什么年全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务(wù)2016年是什么年。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成(ch2016年是什么年éng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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