5月12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽车公告(gào)宣布(bù)，公司在2021年(nián)5月即公开(kāi)挂牌的(de)江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终止，而此前(qián)约定的交易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元价格接手的资(zī)产，不过原(yuán)计划在重卡行业(yè)“大(dà)展拳脚”的江铃汽(qì)车却因此(cǐ)背上了(le)包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽在(zài)8年间亏(kuī)损额度超过20亿元(yuán)。而且(qiě)江铃汽车此前为转(zhuǎn)让铺(pù)路，还曾现(xiàn)金为(wèi)江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易终止，也(yě)意(yì)味着江铃汽车前后耗了(le)两年的“瘦身”行动依旧以黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅失败告终。

　　审(shěn)批未在约(yuē)定时间完(wán)成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车(chē)曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元(yuán)的价格，通过山西省产权交易(yì)市场公(gōng)开(kāi)挂牌方式，出售全(quán)资(zī)子(zi)公司江(jiāng)铃重汽(qì)100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅对接盘(pán)方(fāng)开出(chū)了要求：1、世界500强企(qǐ)业，2020年度在全球生产(chǎn)销售重型(xíng)卡(kǎ)车超过12万辆(liàng)；2、公司盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上(shàng)述股权挂牌公告(gào)期于2021年8月(yuè)9日(rì)期(qī)限届(jiè)满，交易股权出售征集到一名意向(xiàng)受让方，符(fú)合上述要求(qiú)的(de)沃尔沃(wò)卡车成了接(jiē)盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃卡车也(yě)按照(zhào)相关交易规则(zé)支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商一致，就出(chū)售交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型汽车有限(xiàn)公司100％股权(quán)的(de)股权转(zhuǎn)让(ràng)协议》，确(què)定就目标股权支付的(de)基(jī)准价款(kuǎn)为(wèi)人(rén)民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日公告称(chēng)，该笔(bǐ)交易需要获得国资(zī)管(guǎn)理有权(quán)单位的批准，但由于(yú)交(jiāo)易所需的政(zhèng)府(fǔ)审批事项未能在(zài)约定的时间(jiān)内完(wán)成(chéng)，项目双方经协商一致，同意终(zhōng)止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失(shī)败告终。需(xū)要提及的是(shì)，江铃重汽命运(yùn)颇为坎坷(kě)，此次交(jiāo)易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示，江铃重汽前身是山西省汽车工业集团。作为一家老(lǎo)牌国营(yíng)企(qǐ)业(yè)，该公司(sī)主要组装生产重型卡车与(yǔ)货车，但由于(yú)经营不善陷入发(fā)展(zhǎn)困境，在2007年第一次被(bèi)重(zhòng)组。中国兵器装备集团(tuán)及中国长(zhǎng)安汽车(chē)集团有限(xiàn)公司，将太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽重组(zǔ)为太原长安(ān)重汽，作为长(zhǎng)安汽(qì)车进(jìn)入重卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽没能被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年(nián)的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现(xiàn)正常运转(zhuǎn)。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元的价格，从长安手中接(jiē)手太原长安重汽(qì)的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是(shì)实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾(céng)表示，最终将建成年产(chǎn)10万辆重型载(zài)货车、10万台发动机的大型重(zhòng)卡企业，达产(chǎn)后主营(yíng)业务将超(chāo)过200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察不足，经营状况并不(bù)尽(jǐn)如(rú)人意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的(de)销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期(qī)东风公司、中国(guó)重汽、一汽解(jiě)放等头(tóu)部企业的单(dān)月(yuè)销量，就已超过江铃重汽几年的销量(liàng)总(zǒng)和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽(qì)车不再披(pī)露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然(rán)成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽(qì)车2020年财报数据显示，截至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车相(xiāng)关业务(wù)累计(jì)亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严(yán)重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃重(zhòng)汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重汽(qì)总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重(zhòng)汽停止(zhǐ)了所有(yǒu)的产销工作。

　　值得一(yī)提的(de)是，在2021年(nián)初，江铃(líng)汽车还对江(jiāng)铃重汽进行了11.42亿元(yuán)的现金(jīn)增资。这(zhè)一(yī)举动的主(zhǔ)要目的是(shì)降低江铃(líng)重汽的资产负债(zhài)率(lǜ)，便于吸(xī)引外(wài)部投资进入，利(lì)于(yú)江铃(líng)重汽进(jìn)行(xíng)业(yè)务(wù)重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车(chē)自身近年(nián)来日(rì)子也(yě)不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和(hé)301亿元，这三年(nián)内，其实现(xiàn)归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年(nián)和2022年这两年(nián)间，江铃汽车收到的(de)政府(fǔ)扶持资金就(jiù)达到5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净利(lì)润。而扣除非经常性(xìng)损(sǔn)益后，江铃汽车(chē)在(zài)这(zhè)两年的扣非归母净(jìng)利润(rùn)分别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽车在这两年(nián)现金流状况也不佳。在(zài)2020年(nián)，其经营活动现金流净额还达到36.98亿元，到黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅了(le)2021年(nián)即降至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目变成了-15.19亿元。而(ér)且今年一季(jì)度，这一科(kē)目(mù)仍未回(huí)正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归(guī)母净利润仅为(wèi)1.83亿(yì)元，较上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重(zhòng)汽这(zhè)一“包(bāo)袱”仍然背在(zài)江(jiāng)铃汽车肩上。而江铃(líng)汽(qì)车(chē)此次也表示(shì)，江铃重汽(qì)已暂停生产和销售，当前(qián)主要开支(zhī)为员工(gōng)薪酬和设备(bèi)维(wéi)护等费用(yòng)。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组(zǔ)工作，”江铃汽(qì)车方面(miàn)称。

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