今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企(q没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间ǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎn没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间g)“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019356.jpg">

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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