5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎn手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒g)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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