5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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