北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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