5月9日晚间，A股上市公(gōng)司(sī)金证(zhèng)股份发布的(de)一则(zé)公告(gào)，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划发(fā)行股份及(jí)支付现金购买(mǎi)上(shàng)海文华财经资讯股份(fèn)有限公司（下(xià)称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时募集配套资(zī)金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星(xīng)期(qī)三(sān)）开市(shì)起开始停牌，预计停牌(pái)时间不超过(guò)10个交易日。

　　文(wén)华(huá)财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华(huá)财(cái)经(jīng)系头(tóu)部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经(jīng)与国内(nèi)139家期货公司(sī)合作，占国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软件的月活跃用(yòng)户数（MA手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图U）为58.19万人，移动端随身行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第一(yī)次(cì)IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文华财经首次报(bào)送创业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资料。不(bù)过，在经(jīng)历两(liǎng)年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经(jīng)再(zài)次递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华(huá)财(cái)经申请撤回发行上市(shì)申(shēn)请文件，深交所决定终止(zhǐ)对其首(shǒu)次(cì)公(gōng)开(kāi)发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显(xiǎn)示，本(běn)次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公(gōng)司目(mù)前正(zhèng)与交(jiāo)易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初步确定的(de)交易对(duì)方包括尚守哲(zhé)、大连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称(chēng)大连经(jīng)一）、苏州中新兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）（下称(chēng)上(shàng)海经(jīng)一）、上(shàng)海兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方(fāng)合计持有标的公(gōng)司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据《上市公(gōng)司重大(dà)资(zī)产重组(zǔ)管理办法（2023修(xiū)订）》和(hé)《上(shàng)海证券(quàn)交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定，本(běn)次交(jiāo)易前，交易对方与公(gōng)司不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚(shàng)守哲持(chí)有公司的股份比例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次交易预计将构成关联交易。本(běn)次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股东、实际控(kòng)制人(rén)；本次(cì)交易完成后，公(gōng)司(sī)第一(yī)大(dà)股东不会(huì)发生变化，且不存(cún)在实际支配(pèi)公(gōng)司股份(fèn)表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍(réng)将无控(kòng)股股东、实际(jì)控制人，预(yù)计不构(gòu)成公(gōng)司重大资(zī)产重组。

　　文华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚守哲。根据(jù)文(wén)华(huá)财经此前披露的招股(gǔ)书，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)底，尚守哲对(duì)文(wén)华财经(jīng)的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中新、兴(xīng)富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝(xiào)胜对(duì)文华财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提(tí)升

　　作为金融科技全领(lǐng)域(yù)服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行业客户(hù)提供全技术栈、全产(chǎn)品线解决(jué)方案，同(tóng)时与(yǔ)政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网(wǎng)公司合作开(kāi)展(zhǎn)包括智慧(huì)城市(shì)在(zài)内的数字(zì)经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内(nèi)，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金(jīn)证股份证券经纪业务软件收(shōu)入较上年同(tóng)期(qī)略有(yǒu)增长，资(zī)管机(jī)构(gòu)软件收(shōu)入基本持平。报告期内，数字经济业(yè)务因验收(shōu)的大型政(zhèng)务项目(mù)成本增幅大于收入(rù)增(zēng)幅，导致业务(wù)毛(máo)利率及(jí)利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益(yì)-1748万元，较上(shàng)年同期(qī)减(jiǎn)少2035万(wàn)元，主(zhǔ)要(yào)是联营企业投资(zī)收益减(jiǎn)少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期内(nèi)，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿(yì)元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金(jīn)融行(xíng)业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融行业(yè)的增长主要得益于两方面(miàn)的因素：一是(shì)公司在证券市场行(xíng)业占有率(lǜ)基(jī)础稳定(dìng)，核心(xīn)产品(pǐn)需(xū)求刚性(xìng)，公司加快(kuài)产(chǎn)品新一(yī)代(dài)产品布局、积极推进项(xiàng)目上(shàng)线验(yàn)收。二是在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发(fā)展力度，在多个(gè)核心(xīn)产品和技术(shù)上形成(chéng)领先(xiān)优势，开(kāi)始进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降7.49％。主要(yào)包(bāo)括数字(zì)经济业(yè)务(wù)、IT设备分销业务(wù)及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数字经济(jì)业务(wù)上(shàng)，不同程度受到需求端的影响，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为(wèi)22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融行(xíng)业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点(diǎn)；非金融科(kē)技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业绩表现上(shàng)，公开(kāi)资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文华财(cái)经总资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无(wú)论从资(zī)产(chǎn)规模和盈利能力来看，金证股(gǔ)份均远高于(yú)文华财(cái)经，但文华财经的(de)毛利率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)金证股(gǔ)份(fèn)，无疑是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，如果本次(cì)交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈利能力将进一(yī)步提升(shēng)；对于文华财经而言，多(duō)年谋求上市无果后(hòu)，可以实(shí)现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未披露(lù)具体的交(jiāo)易细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对(duì)方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付(fù)现金(jīn)的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方关(guān)于本次交易(yì)的初步合作意向，交易各方在本次交易中的(de)具体权利义务以及(jí)各(gè)项安(ān)排以(yǐ)交易(yì)各方最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易协议(yì)为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示(shì)：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方尚(shàng)未签署正式的交易协议(yì)，本次交易尚(shàng)需履行必要的内(nèi)部决策程序，并经有权(quán)监管机构(gòu)批准后方可正式实施，本(běn)次交易最终能否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证(zhèng)股份股价步入上(shàng)升通道(dào)。截(jié)至5月9日收盘，金证股份(fèn)股价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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