近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的(de)业务(wù农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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