北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长都会(huì)谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长相差17.39倍和(hé)15.23倍(16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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