编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出(c暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了hū)现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了