在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句>提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gò过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句u)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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