今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lá回族女人为什么离婚少i)看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎ回族女人为什么离婚少ng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zh回族女人为什么离婚少ī)撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化等。

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