编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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