芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽(hū)视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学拙荆是什么意思，拙荆是什么意思教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个(gè)大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和(hé)工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均(j拙荆是什么意思，拙荆是什么意思ūn)受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的(de)结构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为(拙荆是什么意思，拙荆是什么意思wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后(hòu)会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的(de)人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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