AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创(世界上女性最开放的是哪个国家chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减(j世界上女性最开放的是哪个国家iǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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