金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　中国欠别国钱吗目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布中国欠别国钱吗的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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