华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力(lì)方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图>

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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