五一长(zhǎng)假期(qī)间，全球市场并不平静，一(yī)场大风暴即将到来。

　　美(měi)国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一(yī)共和银行，这是(shì)本(běn)轮(lún)美(měi)国(guó)银行业危机(jī)中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是美国历史上第二(èr)大(dà)的破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)。此前我(wǒ)们多次强调，美国银行业危机远未结束，只是暂(zàn)时止血(xuè)而已。现(xiàn)在(zài)来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息又会令其(qí)成(chéng)本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机将再度爆发。

　　美国债务上限问题再(zài)度成为焦点(diǎn)，美国政府(fǔ)债(zhài)务规模将于19日触及(jí)31.4万亿美元的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁(xū)国(guó)会(huì)尽快采取行动，再次提高债务上(shàng)限，避免政(zhèng)府(fǔ)部门停摆(bǎi)及可能出(chū)现(xiàn)的债务(wù)违约(yuē)。当(dāng)地时间(jiān)4月26日(rì)，美(měi)国国会众议院(yuàn)投票通(tōng)过债务上限法案。这拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支出。该(gāi)法案(àn)规定，联邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算年均增长需控制在1％。不过拜登(dēng)将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称(chēng)众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。两党在提高(gāo)债务上(shàng)限问题上(shàng)分歧很(hěn)大，陷入僵局，这(zhè)加(jiā)剧(jù)了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函(hán)众议院议长麦卡锡和其他高(gāo)级议员，她在信中表(biǎo)示，美(měi)国政(zhèng)府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务(wù)违(wéi)约，这将是美国历史上的(de)首次债务违约。高盛(shèng)认(rèn)为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的风险恐怕(pà)是(shì)2011年以来(lái)最高的一(yī)次。美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务已逼(bī)近31.4万亿美元，而美国去年国内生(shēng)产总值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国(guó)一直(zhí)在玩儿这(zhè)种(zhǒng)借新还旧的把戏，债务雪球越滚越大。如果美元(yuán)霸权(quán)仍在，美国(guó)可以一直这样玩儿下去(qù)。但当前美元出现信(xìn)用危(wēi)机，全球掀(xiān)起去美(měi)元化浪(làng)潮，游戏很可能即将结束了(le)。想借新来还(hái)旧，但(dàn)新债没人买(mǎi)了，也(yě)就玩儿不转了，最(zuì)终债务违(wéi)约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正(zhèng)在路(lù)上(shàng)，有全球(qiú)经(jīng)济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年贸易(yì)逆差(chà)不(bù)仅创(chuàng)下(xià)472亿美(měi)元(yuán)的历史新高，而且是自2008年全(quán)球金(jīn)融危机以来，时(shí)隔14年，再度出现贸易逆(nì)差(chà)。今年第一季度(dù)韩国出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)下降12.6％，至(zhì)1515亿(yì)美元。主要由于芯片出(chū)口疲(pí)软。3月份韩国出口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明(míng)显扩大(dà)，且为连(lián)续第(dì)六个(gè)月(yuè)下(xià)降。其中，占韩国(guó)出(chū)口五(wǔ)分之一的半导体项目暴(bào)减35％，反映存储(chǔ)器(qì)芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国(guó)的出(chū)口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间(jiān)，一(yī)个人掌(zhǎng)握的(de)实(shí)时全球经济(jì)数据(jù)可(kě)能比任何(hé)人都多，他称(chēng)温和的衰(shuāi)退已经(jīng)出(chū)现(xiàn)。

　　金(jīn)融危机的本(běn)质是债务(wù)危机，因为信贷会产生周期。有借就要(yào)有还(hái)，借(jiè)钱的时候扩大支出(chū)刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要缩减支出又使(shǐ)得(dé)经济(jì)下滑。在高息背景下，偿债成本上(shàng)升(shēng)，资产(chǎn)价格(gé)下跌，违约(yuē)率(lǜ)就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万亿美元(yuán)，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球债务(wù)总(zǒng)量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大(dà)约是全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球债务规(guī)模(mó)是(shì)2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危(wēi)机(jī)一旦(dàn)爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看(kàn)，标普指数(shù)期(qī)货虽然在5月1日再创(chuàng)新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经(jīng)结束了。从月线来看，标普指数是大(dà)级别的B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经(jīng)走(zǒu)完5浪，即(jí)新一轮(lún)C下跌(diē)将展(zhǎn)开。这(zhè)将是月(yuè)线级(jí)别的下(xià)跌(diē)，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部出(chū)现破(pò)位反(fǎn)抽，5月2日(rì)再度中阴创新低，预示见顶(dǐng)的可能性已(yǐ)经非常大。欧股(gǔ)目前仍处(chù)于高位，这(zhè)一(yī)次见顶很可能是历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下(xià)跌空间(jiān)巨大。此(cǐ)前我们已(yǐ)经强烈(liè)建议(yì)有权限的投资者(zhě)做空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品(pǐn)来(lái)看，原油在(zài)欧佩克减产后出现大(dà)幅反弹，但目(mù)前(qián)已经再度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美元(yuán)，预计3月低(dī)点必将(jiāng)不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来(lái)看，去(qù)年11月低点已经被跌破。该指数(shù)自去年7月以来(lái)已经盘(pán)整9个月(yuè)，一(yī)旦下跌则(zé)杀伤(shāng)力(lì)巨大。本(běn)轮(lún)下跌可(kě)看作(zuò)是(shì)C3浪，目(mù)标将指向2020年4月(yuè)低(dī)点，或许年内到不了，但也不会距离(lí)太远，最终极目标则是(shì)将跌至(zhì)2008年(nián)的低(dī)点附近。

　　对(duì)于全(quán)球空头而言，等这(zhè)个机会已经(jīng)很(hěn)久了(le)，金融(róng)危机本轮(lún)早就该爆(bào)发的(de)，但由于美联储(chǔ)的无限(xiàn)量QE，危机被一(yī)再推后(hòu)。但该来的总(zǒng)会来(lái)，大放水(shuǐ)是(shì)一(yī)剂毒(dú)药，迟到(dào)的危机将更加猛(měng)烈！本轮(lún)危机将是对全球的(de)一(yī)次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百(bǎi)年大变局不(bù)是说着玩儿的，我们将再度(dù)见证历史！

　　你说的金(jīn)融危机在哪里？怎么还不(bù)出现(xiàn)？哪里(lǐ)有(yǒu)什(shén)么金融危(wēi)机？空头(tóu)一直都活(huó)在(zài)被质疑(yí)和(hé)嘲笑的阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危机一直没有出(chū)现，每当(dāng)你认为它要出现的时候，最终却发现(xiàn)它还是(shì)没有来，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮回(huí)。但无(wú)论如何，我一直都相信超越08年拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系的世纪金融(róng)危(wēi)机一定会爆发，我会(huì)像等(děng)初恋一样去等待它的(de)到(dào)来。

　　你忘(wàng)了，划(huà)过伤口的冷风，在放手时刻眼(yǎn)泪(lèi)会掉落。你(nǐ)睡(shuì)了(le)，可时间它依然(rán)走着；你(nǐ)怕了，恍然抬头梦却(què)醒了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你(nǐ)被(bèi)击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一(yī)个一个走过，一个(gè)一个错过，一遍一遍来过，一次一次放(fàng)过，一声一声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着，一幕(mù)一幕闪着(zhe)刺(cì)痛我。因为享受(shòu)着它的(de)灿烂，因为(wèi)忍受着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子归(guī)来？如(rú)果都回不来，那么我该为(wèi)了谁而存(cún)在？

　　胜(shèng)利终将属于永不言(yán)弃，对真理执着追求的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大空头必将一战封神！

　　一定要(yào)看(kàn)到(dào)花开(kāi)，你一(yī)定等(děng)燕子归来(lái)，想着他们都会回来，你(nǐ)誓死为了这(zhè)些而(ér)存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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