大家好，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。中共中(zhōng)央总书记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱(ruò)三重压力(lì)得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢(huī)复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临(lín)新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作，促(cù)进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行(xíng)终(zhōng)究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。戊戌年是哪一年"http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)，俄军方(fāng)和(hé)特种部队(duì)及(jí)时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科(kē)州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科(kē)市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机试图(tú)袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投(tóu)资(zī)者对经济的预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全(quán)年第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报(bào)季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续(xù)改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归(guī)理(lǐ)性(xìng)，经(jīng)济内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势(shì)显现(xiàn)，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要(yào)基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受(shòu)节假期(qī)间的事件性因(yīn)素影(yǐng)响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局(jú)机(jī)会(huì)；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数(shù)据(jù)要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对(duì)比(bǐ)历(lì)史，这次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素(sù)影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科技(jì)和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外(wài)逐级(jí)放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡(dàng)调(diào)整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节(jié)后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后(hòu)释(shì)放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一(yī)季度经(jīng)济(jì)增(zēng)速不(bù)及(jí)市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使美联储(chǔ)更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局(jú)会议强调(diào)“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利上(shàng)行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上(shàng)，戊戌年是哪一年政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济行(xíng)情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的(de)第一次(cì)长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛(niú)市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月(yuè)的(de)底部(bù)震荡，整体回撤(chè)持续的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不(bù)会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一(yī)下降背(bèi)后我们认为可(kě)能主要(yào)有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格戊戌年是哪一年、海(hǎi)外(wài)经济(jì)担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数(shù)据(jù)很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道(dào)大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站(zhàn)在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖(gài)不了(le)长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反(fǎn)复的美联储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五(wǔ)次大(dà)切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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