金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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