美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，之字是什么结构的字，近字是什么结构前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个之字是什么结构的字，近字是什么结构百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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