当前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的(de)债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行(xíng)会议后表示，这次(cì)会见并未就解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国会其他(tā)几位(wèi)党团领(lǐng)袖将于12日(rì)再(zài)次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透(tòu)社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)在白宫与(yǔ)国会(huì)众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之(zhī)前发生严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美国(guó)参议院多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议(yì)院共(gòng)和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民(mín)主党领(lǐng)袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不(bù)大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈(tán)判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额(é)超过(guò)债务上限。美国财政部次日(rì)启动非(fēi)常规举措(cuò)维(wéi)持政府运营，避免出现(xiàn)债务(wù)违约。然而，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮助(zhù)财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦(lún)在致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出了债务违约可(kě)能期限的(de)警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上(shàng)限问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微(wēi)弱优势(shì)得到通(tōng)过(guò)。议案(àn)提(tí)出，到明年(nián)3月31日前，暂停债(zhài)务上限(xiàn)的限制，若两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意(yì)把债(zhài)务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限需(xū)要满足多(duō)种削减开支的条件，共和党预计(jì)未来(lái)十(shí)年内将合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通过后(hòu)很快表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和提高债务上限捆绑(bǎng)的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，可能(néng)爆发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构(gòu)的第一份“认(rèn)错”报(bào)告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及(jí)时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第(dì)一共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在(zài)疫情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了数千亿美(měi)元的(de)存款。同时，其工作人员也没有意(yì)识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在(zài)纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱是，美国银行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银(yín)行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来(lái)可能会(huì)投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加(jiā)州监(jiān)管机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事(shì)件(jiàn)中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规(guī)模较高是促成银(yín)行挤兑(duì)的(de)关键(jiàn)因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未认定大量无保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往(wǎng)是由企业客(kè)户(hù)持有的，这些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银(yín)行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和(hé)实时(shí)提款(kuǎn)带来的(de)风险，这些风险也(yě)可能(néng)加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推迟美国战略石(shí)油储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大(dà)的石(shí)油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并(bìng)进(jìn)行必要(yào)的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政府拨款法案取消了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设定的条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势(shì)分化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一(yī)度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大(d莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱à)油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌(diē)。油脂品(pǐn)种间(jiān)走势(shì)有明(míng)显分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不(bù)断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转(zhuǎn)换(huàn)到(dào)近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五(wǔ)一堂(táng)食(shí)订(dìng)座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费预(yù)期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基(jī)调(diào)，且认为节后油(yóu)脂将迎来补库需(xū)求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油(yóu)紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的(de)累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温不(bù)火；菜(cài)油(yóu)整体受到需求难以消化供给(gěi)的压(yā)制，前(qián)期(qī)表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地(dì)及国内持(chí)续去库的(de)加持下(xià)，表现最为亮眼，也(yě)是(shì)本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析(xī)师石丽(lì)红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前期超跌(diē)后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构公(gōng)布的数据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕及连棕盘(pán)面(miàn)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货分析师陈(chén)燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑(duì)现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在(zài)于(yú)当月假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼工人要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量(liàng)环(huán)比数据(jù)有偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼(ní)开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量(liàng)环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个(gè)品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各自的国内(nèi)外供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段(duàn)性(xìng)的(de)宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂反弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济(jì)衰退及风(fēng)险事件的(de)担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的(de)美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上限到期(qī)、短期较差经(jīng)济数(shù)据带来的(de)美国经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美豆(dòu)新(xīn)作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不(bù)牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的(de)持续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的(de)背(bèi)景下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续的上行基(jī)础，此轮(lún)超(chāo)跌反(fǎn)弹或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过(guò)分(fēn)乐观(guān)。而从时间节(jié)点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季(jì)节性增产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计还需要几个(gè)月(yuè)的时(shí)间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差(chà)及(jí)主需求国高库存带(dài)来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地库(kù)存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产量(liàng)表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的(de)连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量(liàng)表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下(xià)旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西(xī)亚带来显著的累库压(yā)力(lì)，不(bù)利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未(wèi)来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库存(cún)走势来看，国(guó)内菜(cài)油库存从年初以来早就已经进(jìn)入(rù)累库(kù)状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同比(bǐ)下滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周累库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑的(de)油(yóu)脂是(shì)近月进口不太(tài)足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利润改善及新(xīn)增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确(què)实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂油料(liào)多数(shù)进口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价格(gé)变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并(bìng)没有(yǒu)完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大(dà)宗商(shāng)品需(xū)求(qiú)传(chuán)导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市(shì)场随(suí)时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断，业内人(rén)士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做(zuò)扩。

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