作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统(tǒng)计(jì)局公布(bù)了(le)4月份(fèn)的通胀(zhàng)数据：4月份(fèn)居民消(xiāo)费价(jià)格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出(chū)厂(chǎng)价(jià)格同(tóng)比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降，出行价格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今年初以来核心(xīn)CPI有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月(yuè)CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经济(jì)仍在温(wēn)和修(xiū)复。下半年随着生猪价格(gé)筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正(zhèng)常(cháng)水平，通(tōng)缩和通胀均不构(gòu)成(chéng)当前(qián)主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结(jié)构上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累(lèi)，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非(fēi)食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和能源后，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍(réng)是主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以及(jí)消费(fèi)淡(dàn)季影响，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大(dà)量(liàng)上市，带(dài)动价格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔(kuò)1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出行需(xū)求带动旅游(yóu)价格环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车企降价促销以及(jí)国(guó)内油(yóu)价下降影(yǐng)响，交通工具及交通(tōng)工(gōng)具(jù)用燃料价(jià)格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱及国(guó)际大宗商品价格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产(chǎn)资料、生活资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油价(jià)格(gé)波动带动国(guó)内(nèi)油煤加工、化学原料及制品相关行业价(jià)格环(huán)比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求(qiú)表(biǎo)现不(bù)及预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相关行业价(jià)格结(jié)束自去年(nián)底以(yǐ)来的强势表(biǎo)现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在(zài)产能继(jì)持续释放、供给相对充足的影响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其(qí)实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历(lì)史较低水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担(dān)心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为，应(yīng)当理性(xìng)看待物价(jià)数(shù)据(jù)，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初以来有所反弹，意味着通(tōng)缩压(yā)力正(zhèng)在(zài)逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环比(bǐ)走势均处于正常(cháng)波动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年(nián)二、三季度(dù)受疫(yì)情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后(hòu)续CPI同比读数持(chí)续造(zào)成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更多(duō)关注环(huán)比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需(xū)求的(de)回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的开展三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因，生猪(zhū)价格有望(wàng)筑底回升，食(shí)品项对CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有(yǒu)所缓解，下(xià)半年(nián)物(wù)价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将保(bǎo)持温和(hé)上涨态势，通(tōng)缩和通胀均不构成当前经济的主要矛(máo)盾。

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