分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēn87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些g)险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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