美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(m冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污ěi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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