财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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