编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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