编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可(kě)能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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