AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xī睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高n)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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