在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒动在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(dì)化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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