5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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