中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可绿豆汤的热量是多少大卡算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港绿豆汤的热量是多少大卡澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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